Børs og finans

Analysesjef: Urealistisk haussing

Dunder og brak på Oslo Børs.

Hard Rock Hotel & Casino i Atlantic City, New Jersey. Foto: Jessica Kourkounis/Getty Images/AFP.

Hard Rock Hotel & Casino i Atlantic City, New Jersey. Foto: Jessica Kourkounis/Getty Images/AFP.

Artikkel av: Odd Steinar Parr
6. november 2018 - 14.07
An Error Occurred: Forbidden

Oops! An Error Occurred

The server returned a "403 Forbidden".

Something is broken. Please let us know what you were doing when this error occurred. We will fix it as soon as possible. Sorry for any inconvenience caused.

Gaming Innovation Group (GIG) straffes knallhardt på Oslo Børs etter dagens tallfremleggelse.

Aksjen faller i skrivende stund hele 15,4 prosent til 2,73 kroner.

Skylder på guidingen

- Hovedforklaringen er at selskapet nedreviderte guidingen for 2018. Når det gjelder tallene isolert sett, var inntjeningen i 3. kvartal litt bedre enn ventet, sier analytiker Aksel Øverland Engebakken i ABG Sundal Collier til Hegnar.no.

GIG la frem et EBITDA (driftsresultat før av- og nedskrivninger) på 5,0 millioner euro, mot pluss 3,0 millioner euro i samme periode i fjor.

ABG Sundal Collier lå inne med 4,0 millioner euro.

Meglerhuset har en kjøpsanbefaling på aksjen, med kursmål fire kroner, og ser dermed en oppside på rundt 40 prosent fra dagens nivåer.

Gjør dere noe med kursmålet?

- Det er noe jeg sitter og jobber med, svarer Øverland Engebakken.

Analysesjef Karl Johan Molnes i Norne Securities peker også på den lavere guidingen som årsaken til dagens kursfall.

- De har nok planlagt å slå den guidingen når tallene for 4. kvartal legges frem, sier Molnes til Hegnar.no.

- Haussingen er problemet

Kursmålet på tre kroner blir han sittende med - enn så lenge.

- Vi kommer ikke til å følge med når GIG børsnoteres i Stockholm (planlagt til 1. kvartal 2019 ifølge dagens rapport), men vi lar ikke selskapet gå ut med feil tall og kursmål. Selv på tre kroner kan nedsiden være ganske stor hvis GIG ikke leverer, fortsetter Molnes, og viser blant annet til kapitalmarkedsdagen i desember.

Norne-analytikeren har en klar mening om hva som er GIGs hovedproblem.

- Det er at aksjen har blitt hausset til urealistiske nivåer. Dette har gått ut over ledelsen, som er en kjempeflink gjeng, sier analysesjefen, og viser blant annet til analyser med kursmål åtte kroner.

GIG-aksjen var i mars oppe i 6,46 kroner, et kursnivå som priset selskapet til 5,8 milliarder kroner.

- Useriøst, er karakteristikken fra Molnes.

På dagens kurser har GIG en prislapp på 2,5 milliarder kroner.

- Siden mars har hele den globale gaming-sektoren kommet under kraftig press, inklusive Playtech som regnes som verdens hovedselskap innen gaming-infrastruktur, forteller analysesjefen.

- Storfiskene spiser det meste

Det urealistiske mener han først og fremst relaterer seg til GIGs potensial i USA.

- Når en sektor liberaliseres i et så kapitalistisk land, er det de store organisasjonene - i dette tilfellet TV-selskapene og sporten selv (NFL, NHL, MLB, NBA) - som får den største andelen av profitten. Det er sånn USA er oppbygd. Bare se på annonser, der Google og Facebook stikker av med hele markedsveksten, forklarer Molnes, som selv har bodd i USA i 11 år.

- Når de store dragene kommer på banen, blir det ikke hyggelig å være liten programvareutvikler i USA. Det blir som en pølsebod på Manhattan, legger han til.

Molnes øyner likevel en mulighet.

- En del pølseboder kan jo bli noe til slutt. Selskapet sitter tross alt på lisenser i New Jersey, og det har en viss verdi, sier han.

- Må ikke på hotell for å spille

GIG varslet i oktober en intensjonsavtale med Hard Rock International om å levere en omnikanal sportsbook-plattform ved Hard Rock Hotel & Casino Atlantic City (tidligere Trump Taj Mahal).

- Du trenger ikke dra på hotell for å spille i dag. Aktiviteten vil foregå på mobiltelefoner, terminaler på stadion og i folks stuer. Dessuten spiller amerikanerne på sporter vi ikke spiller på her hjemme, fortsetter Molnes. 

Molnes har i tidligere analyser vist til Hard Rock-kjedens samarbeid med Miami Dolphins og NFL, og at GIG bør fokusere på å bli best i Norge, for så «å komme til Europaligaen».

- Vi vil ønske GIG all mulig hell og lykke i Sverige, og at de der vil omgi seg med mer realistiske miljøer, sier Molnes.

GIG-sjef Robin Reed sa det ifølge pengespill.com blant annet slik da han i vår snakket høyt om selskapets flytteplaner til Sverige for første gang.

- Holder man på med gaming, er det bedre å være der kompetansen finnes.